杭 州 萧 山 区 信 用 卡 套 现 【七禾之声】苑文其详77--美国的民主与司法权

　　杭 州 萧 山 区 信 用 卡 套 现 :【158 a 5157 a 0371】 【套现取现垫还养卡还卡】 有一个男子带着狗在街上散步，这狗先跑到前面，再回到主人身边。接着，又跑到前面，看到自己跑得太远，又折回来。整个过程，狗就这样反反复复。最后，他俩同时抵达终点，男子悠闲地走了一公里，而狗走了四公里。男子就是经济，狗则是证券市场。这是德国投资大师安德烈·科斯托拉尼对股市和经济的关系作出的经典比喻。由于经济是不断发展的，股市长期而言是上涨的。最典型的代表就是美国——数据来源：wind美国长期占据了全球经济第一的位置，而标普500指数长期看，也是一个不断向上的走势。从1929年到2017年，美国的名义GDP增长了185倍，年化增长率6.12%；而同期标普500指数上涨了123倍，年化涨幅5.64%。巴菲特一语中的：投资就是投国运。国家强大了，经济繁荣了，股市长期看也不会差。这个道理放之四海皆准吗？今天，我们找来了21个国家的股市，用最具代表性的指数的历史走势对比同期经济增长情况，一探究竟。（考虑到通胀因素对股市表现亦有影响，本文采用名义GDP来衡量经济增长）美国已经讲过，中国留在最后压轴，我们按2017年全球GDP的排名，从第三名——日本开始：日本1970年至2017年，日本股市的代表指数——日经225指数上涨10.45倍，年化涨幅5.33%；同期日本的名义GDP增长了6.43倍，年化增长率4.36%。数据来源：wind相对于美国经济和股市的长期向上，日本过去的47年可以一分为二来看：① 1970年至1989年日本经济飞速发展，成为全球第二经济大国，名义GDP增长了4.59倍，年化增长率9.48%；日经225指数更是疯狂，上涨18.58倍，年化涨幅16.95%。② 1990年至2017年1990年开始，随着股市、楼市泡沫相继破灭，日本经济陷入停滞，进入所谓的“失去的20年”。这27年里，名义GDP仅仅增长了33%，年化涨幅只有1.06%；而日本股市更惨，日经225指数跌了41%。那一轮疯狂的泡沫透支了太多，“失去的20年”还未能恢复元气。但总得来看，“投资就是投国运”在日本股市也得到了验证。接下来是2017年全球GDP排名中分列第4、5、6位的德国、英国、法国。德国1959年至2017年，德国DAX指数上涨29.92倍，年化涨幅6.09%；同期德国的名义GDP增长24.15倍，年化增长率5.72%。数据来源：wind和美国相似，作为世界上最强的经济体之一，德国经济稳步发展；在过去的59年中，德国股市只是在2000年科网泡沫破灭和2008年金融危机时大幅下跌，但很快就“收复失地”，不断创出新高。英国1984年至2017年，英国著名的富时100指数上涨5.24倍，年化涨幅5.70%；同期英国的名义GDP增长4.89倍，年化增长率5.52%。数据来源：wind英国经济增长比较平稳。而英国股市的波动有点大，2000年科网泡沫破灭后，直到2016年富时100指数才创出新高。法国1987年至2017年，法国CAC40指数上涨4.31倍，年化涨幅5.72%；同期法国的名义GDP增长1.81倍，年化增长率3.51%。数据来源：wind值得注意的是，2008年以后，法国经济发展放缓，2008年至2017年，法国名义GDP增长17.78%，同期法国CAC40指数下跌5.37%。德国、英国、法国是欧洲经济实力最强的三个国家，它们的股市表现也反映了各自的经济发展水平。德国经济实力最强，股市表现相对也最好。下面轮到我们的近邻、和我们一样人口众多的印度了。印度1996年至2017年，孟买SENSEX30指数上涨10.04倍，年化涨幅12.11%；同期印度的名义GDP增长10.63倍，年化增长率12.40%。数据来源：wind作为新兴市场的代表，印度经济“开挂”，近两年成为全球增速最快的经济体。而印度股市同样“开挂”，牛到没朋友。印度和中国、巴西、俄罗斯并称为“金砖四国”，我们再来看看巴西和俄罗斯的情况。巴西1994年至2017年，圣保罗IBOVESPA指数上涨17.78倍，年化涨幅13.60%；同期巴西的名义GDP增长16.55倍，年化增长率13.27%。数据来源：wind俄罗斯1995年至2017年，俄罗斯RTS指数上涨12.92倍，年化涨幅12.72%；同期俄罗斯的名义GDP增长63倍，年化增长率20.85%。数据来源：wind同为金砖国家，印度、巴西、俄罗斯的经济均高速增长，股市长期涨幅也很接近。但俄罗斯和巴西的股市波动明显要大于印度，特别是俄罗斯股市，自2008年金融危机后股市长期低迷，为什么？家家有本难念的经，不深究这些国家具体发生了什么，从汇率可见一斑——汇率贬值会使得资本外流，进而影响股票市场，金砖四国中，俄罗斯卢布在近十年的贬值幅度和波动都是最大的。数据来源：windPS：人民币真的很稳印度、俄罗斯、巴西的股市表现也和其经济发展相呼应，近两年经济增速最快的印度，股市表现更出色。意大利和加拿大也是全球GDP排名前10的国家，一起来看看：意大利我们只找到意大利股市2002年以来的数据。2002年至2017年，意大利指数仅上涨3.57%，年化涨幅0.23%；同期意大利的名义GDP也仅增长28%，年化增长率1.67%。数据来源：wind看到这儿，A股的小伙伴应该欣慰了（还有比我们更惨的）。意大利的经济不景气不是一天两天了，时不时还闹闹债务危机。2010年，意大利还和葡萄牙、西班牙、希腊、爱尔兰一起，得了一个“笨猪五国”的称号…来看看其他笨猪四国同期的经济和股市表现：数据来源：wind深陷债务危机的希腊，经济和股市表现最差。“笨猪五国”从反面印证了股市和经济、投资和国运的关系。加拿大1961年至2017年，多伦多300指数上涨22.12倍，年化涨幅5.77%；同期加拿大的名义GDP增长50.13倍，年化增长率7.28%。数据来源：wind加拿大和它的邻居美国相似，经济强盛，股市长牛。经济总量排名全球前10的国家看完了，下面我们按地理位置，每个区域选一个代表再看看。首先出场的是非洲代表——南非南非1995年至2017年，南非富时综指上涨9.63倍，年化涨幅11.34%；同期南非的名义GDP增长7.16倍，年化增长率10.01%。数据来源：wind南非的情况和其他新兴经济体（印度等）很像，经济高速发展，股市不断创出新高。接下来是大洋洲的代表——澳大利亚。澳大利亚1992年至2017年，澳洲标普200指数上涨2.87倍，年化涨幅5.57%；同期澳大利亚的名义GDP增长3.19倍，年化增长率5.90%。数据来源：wind作为老牌发达国家的澳大利亚，经济增长和股市表现与英法相似。我们再来看看南美洲的阿根廷。阿根廷从数据上看，阿根廷的经济增长和股市表现可以用惊人来形容。1993年至2017年，阿根廷MERV指数上涨50.67倍，年化涨幅17.86%；同期阿根廷的名义GDP增长45.39倍，年化增长率17.34%。数据来源：wind等等！好像哪里不对！这不是我们认识的阿根廷啊。这让小通想起了阿根廷的近邻——委内瑞拉，人民生活在水深火热之中，大家纷纷利用股市来对冲货币的快速贬值，大量资金涌入股市，推动股市暴涨。把数据拉出来，阿根廷果然也是如此：阿根廷比索对美元自1993年以来贬值了97%，而通胀也常年保持10%以上的高位。数据来源：wind这样的股市暴涨就是脱离了实体经济的股市空转，好比镜花水月，没有意义。阿根廷人民有点悲催，作为世界上幸福指数最高的地区——北欧的股市又是如何呢？丹麦1989年至2017年，丹麦OMX20指数上涨8.78倍，年化涨幅8.48%；同期丹麦的名义GDP增长1.92倍，年化增长率3.90%。数据来源：wind丹麦经济稳步增长，通胀水平不高（2%），汇率常年保持稳定，股市表现也是相当给力。再来看看我们比较熟悉的东南亚。泰国1993年至2017年，泰国综指上涨4.21%，年化涨幅0.17%；同期泰国的名义GDP增长3.73倍，年化增长率6.69%。数据来源：wind提到泰国，你一定会想到东南亚金融危机。泰国的股市花了24年的时间，才从这个“坑”里爬出来。危机前的泡沫短暂而美妙，危机后却要花相当长的时间才能弥补伤口。最后，我们来到中东地区，看看犹太人的故乡以色列。以色列1991年至2017年，以色列TA100指数上涨12.64倍，年化涨幅10.57%；同期以色列的名义GDP增长4.19倍，年化增长率6.54%。数据来源：wind虽然饱受战火纷扰，但以色列经济发展依然很快，股市表现更是强劲。以色列被称为“创业之国”，科技发展水平高，根据媒体报道，近些年来，包括巴菲特、苹果、IBM在内的国际投资者收购了众多以色列本国企业。陆陆续续说了20个国家的股市，这里做一个小结：数据来源：wind1、股市的长期表现和经济增长基本吻合，“经济是不断发展的，股市长期而言是上涨的”在绝大多数国家都得到了印证；2、新兴国家经济增速高，股市的年化涨幅也大（10%以上），而发达国家经济增速平稳，股市年化涨幅适中（5%-6%）；3、遭遇经济危机的国家，股市表现往往不佳，比如泰国（东南亚金融危机）、希腊（欧债危机）；4、有些国家的股市涨幅惊人但经济愁人，往往只是脱离了基本面的股市空转（阿根挺）；5、投资就是投国运。有的国家能战胜危机，恢复增长，股市屡创新高（美国），而有的国家在泡沫破灭后，很长时间也未能恢复，股市因此低迷（日本）。这里想要强调一下：由于文章篇幅和数据来源所限，本文得出的结论仅供参考。最后，该说说中国了。1990年到2017年，上证指数上涨24.91倍，年化涨幅12.81%；同期名义GDP增长42.82倍，年化涨幅15.03%。数据来源：wind在过去27年，中国的经济增速领先全球。而股市表现也和其他新兴国家相当。数据来源：wind即使以今天（12月11日）收盘的2594点来算，上证指数年化涨幅也达到11.35%。虽然A股被很多人嫌弃，实际表现还是客观反映了中国经济的增长。“投资就是投国运”，巴菲特的这句话还有下半句——“投资家应该是爱国者”。如果你希望从股市的长期增长中分一杯羹，请相信祖国明天会更好。 责任编辑：李烨