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　　天 津 静 海 区 信 用 卡 垫 还 :【159 V 2165 V 0698】 【套现取现垫还养卡还卡】 核心观点1.黑色系偏空，主要来源于两个原因，其一是由于淡季因素，另一个原因是一般国内在六月底的时候，整个金融市场都会缺钱，只要是缺钱，所有的品种都会是偏弱的格局。2.后续来讲，随着资金紧张缺钱的格局的缓解，对于后面来讲反倒是利多。前段时间缺钱导致一定程度的下跌，当央行开始释放流动性的时候，原本利空解除的时候对行情来讲就会有利空出尽的效果。3.以长线来讲的话，还是螺纹和热卷比较好，因为受到政策的扶持，但是以原料来讲，铁矿石，焦煤焦炭还是比较偏弱的，尤其在钢铁和煤炭相较而言，煤炭会更偏弱。4.铁矿它不能够涨超过80美元，因为超过80块美元的价格，国内矿山开始复产，这是国外矿山不愿看到的，这个时候就要开始打压价格，所以整体来讲，虽然基本面上并不是非常乐观，但是整个黑色系并不存在持续崩跌的可能性。受访专家林洸兴 |上海陆家嘴期货进修学院副院长现在任职上海陆家嘴期货进修学院副院长，曾任职于台湾元大期货，兆丰证券，花旗银行。2006~2016任职于台湾最大财经网站巨亨网。2010年起受聘于台湾辅大经济系担任兼任讲师。台湾知名总经与外汇分析师。台湾今周刊特约讲师，畅销财经作家。语音速记大宗内参：近期焦煤焦炭等黑色系的走势不是很好，是什么原因造成的？林洸兴：目前整个黑色系偏空，主要来源于两个原因，5,6月份刚好进入黑色系的淡季，黑色系最下游的成品是螺纹钢和热卷。螺纹钢淡旺季交替的时间刚好是目前这个时间点。现在这个时间点，中国的南方刚好进入梅雨季节，所以很多工地开工的进度会比较缓慢。所以在这段时间国内建筑商要货的速度一定会放缓，这是第一个主要的原因，第二个原因在宏观层面，这个原因是来自于，一般国内在六月底的时候，整个金融市场都会缺钱，只要是缺钱，所有的品种都会是偏弱的格局。不过这点从2013年就已经开始了，所以这个影响力到今天为止正在衰弱当中，后续来讲，随着资金紧张缺钱的格局的缓解，对于后面来讲反倒是利多。前段时间缺钱导致一定程度的下跌，当央行开始释放流动性的时候，原本利空解除的时候对行情来讲就会有利空出尽的效果。大宗内参：您很擅长基本面分析，可以帮我们分析下焦煤，焦炭等黑色系的基本面状况吗？林洸兴：以长线来讲的话，还是螺纹和热卷比较好，因为受到政策的扶持，但是以原料来讲，铁矿石，焦煤焦炭还是比较偏弱的，尤其在钢铁和煤炭相较而言，煤炭会更偏弱。原因是因为，今年的进出口数据显示，国内的铁矿石1月到4月进口比去年同期增加了80%左右，这是个相当高的幅度，但是煤炭更可观，煤炭整个进口的增幅是160%，而焦煤的进口量增幅是260%。原因是因为去年的时候，双焦的行情涨幅较大，而在去年双焦的这波行情涨上来之前，国外的一些煤炭大的矿厂都是严重亏损的，美国最大的煤炭上市公司甚至赔钱赔到破产下市，然后整个煤炭的价格上来之后，国外的矿场开始复活。甚至今年特朗普开始重启煤炭的开采和出口，这些出口不会优先出口到中国，因为中国本身会从内蒙古或其他地方进口焦煤。但是他会优先出口到日本和韩国，那是不是澳洲本身多余的矿，就会持续的往中国塞。所以这个在波段的长线上面是比较弱势的。但铁矿不太一样，铁矿的进口量虽然增加了80%。但是，这件事情并不是一个非常坚实的利空，原因是因为，今年整个国内铁矿石的状况是外矿正在取代国内矿。因为外矿的开采成本大概是16美元，加上运费运到中国的成本大约在28美元，国内矿的整个成本是95美元，所以只要铁矿的价格低于80美元，国内矿最好的方式就是停产。所以说，我们现在虽然说不断看到铁矿石的库存创新高，但是以这个库存来讲的话，1.4亿吨，大概一个半个月的时间就可以被消化掉，所以还是符合国内整个铁矿石需求的一个状况，只不过，刚刚讲的这个逻辑可以很清楚的告诉我们说，铁矿它不能够涨超过80美金，因为超过80块美元的价格，国内矿山开始复活，这是国外矿山所不愿意看到的，这个时候他就要开始打压价格，所以整体来讲，虽然基本面上并不是非常乐观，但是整个黑色系并不存在持续崩跌的可能性。大宗内参：您觉得黑色系短期行情如何？林洸兴：短期如果说从现在开始估算的话，我觉得行情正要开始反弹，它并不是一个偏空的格局，也就是我认为，今年的第三季度应该是宽幅震荡的行情，而现在是处于盘整区的下域。会做这样的分析有两个原因，首先，从去年开始到现在，整个国内的政策都非常支持去产能，这件事情一定可以让价格维持在一个中上的水准。也就是说，在去产能的大的环境下，它不可能产生崩盘的现象，同时国外的那些矿山可以掌控价格，他也不希望说铁矿石的价格直接杀到20美元，真杀到20美元，相当于自己害自己，所以，它会是一个震荡的格局，只要这个震荡格局在连续一段时间杀盘之后就可以猜测，短线上面它会有一个反弹的幅度。大宗内参：对黑色系短期有什么操作建议？林洸兴：我们刚讲过的逻辑里面，大家可以听得出来，我目前对于大的基本面的方向来讲，比较偏空的是煤炭，比较偏多的成品钢，就是螺纹和热卷两个品种。在过去大概一个月的时间，我们之前讲的逻辑已经很大一部分反映到价格里面了，所以现在市场里面比较关心的一个议题叫做炼钢利润。他的计算方法是螺纹钢的价格除以铁矿的价格，这个比值已经得到了四年来的新高。最近媒体频繁报道说，钢厂每炼一吨的钢可以赚到一千块人民币，就跟印钞票一样容易，利润已经高到不可思议的状态，所以后面就很容易回落。那么这个回落的状态就会造成螺纹钢变弱势，铁矿变强势。预计未来两周这样的态势都不会变。但是，就过去的经验，这个炼钢利润在往下掉的时候，它从来就不会是直线往下掉的，基本是震荡下滑的格局。所以在反复震荡下跌的过程中，整个钢铁这边是全面性的上扬，但它是震荡走高而不是急涨走高。以这个逻辑来讲的话，比较适合买的优先的品种是铁矿石。那如果我们要做下游的成品钢的话，比较适合做的是热卷。热卷会比螺纹钢还有好，螺纹钢目前是旺季转淡季但是热卷相反，它目前是淡季转旺季，所以做旺季的品种永远是有优势的。那在煤炭的这三个品种里面，我认为说焦煤，焦炭在长线上面肯定是最弱势的，所以没事最好不要去做多它。如果说行情有在偏弱的时候可以去空焦煤，因为整个进口对它不利，特别是人民币升值以后，进口对它的利空程度加剧。但是另外一个品种是动力煤，动力煤跟其他两个品种不一样，动力煤是发电用的，因为今年整个国内在夏天预估都蛮热的，这样子就会造成夏天用电的高峰，所以这个事情就会造成华中以及华北用煤量的增加。那动力煤的强势预估可持续到7月中旬，就是夏天的前半段时间，这个都会是给动力煤强力支撑的地方，所以整体来讲虽然是盘整格局，但是我们可以从这个之间的强弱分别里面找到比较好的品种。最偏强的品种是铁矿石，动力煤，其次是，热卷，最偏弱的品种是焦煤，其次是，螺纹钢。所以在选择品种上面只要根据刚刚讲的方向去做操作的话，胜率就会大幅度的提高。 责任编辑：翁建平